📝 Brian's memo

3Q26 매출 104.6조, 영업이익 83.3조로 사상 최대지만 전분기 대비 매출 증가율은 +60%→+51%→+32%로 두 분기 연속 둔화했고 분기 매출 증분도 처음 줄었다. 영업이익률은 79.7%로 계속 올랐지만 키옥시아 평가손익 때문에 순이익은 93.9조→39.8조로 반 토막. 주가는 6월 고점 대비 −55%.

30개 자산을 9/30=100으로 겹쳐 봤다. 메모리는 세계 공통(키옥시아 −30%, 하이닉스 −24.5%)이지만 코스피(−17.5%)가 지수로 가장 약한 건 시총 56%가 메모리이고 외국인이 19조원을 팔았기 때문. 원화는 강세, 미 금리는 하락으로 환율·금리는 원인이 아니었다.