기준일 2026-10-29 (KST) · 회계연도 종료월: 12월 · 미국 외 상장사라 SEC 대신 홍콩거래소(HKEX) 공시를 재무 출처로 사용 · 중국 회계기준(CAS) · 홍콩 상장사라 분기 실적은 공시하지 않음(반기·연간만)
주가 강세 요약
10/28 +9.3%, 전날 하락분을 하루에 되찾음. 10/27 −7.6%(HK$68.50 → 63.30)로 밀렸다가 10/28 HK$69.20로 마감. 같은 날 A주에서 휴머노이드 부품주 30여 종목이 상한가, 홍콩 로봇주도 동반 상승(항셍지수 +0.28%, 항셍테크 +1.42%).
재료는 업종 전체. 테슬라 옵티머스 V3 공개 시점(11월 하순~12월 초) 확정 보도, 공업정보화부 "상반기 휴머노이드 생산 4만 대 돌파", 10/15 국가표준·10/19 9개 부처 서비스 로봇 정책이 쌓였다. 회사 고유 공시는 없었다(마지막 공시 10/08 주식보상용 자사주 매입).
10/28(수) 중국 증시에서 휴머노이드 로봇 업종이 다시 불붙었다. 상하이·선전 합산 30여 종목이 상한가를 기록했고, 샹양베어링(襄阳轴承) 5연속, 광양(光洋股份) 3연속 상한가처럼 관절·베어링·감속기 같은 부품주가 앞장섰다. 홍콩에서는 유비테크와 도봇이 10% 안팎 올랐다. 이번 주 초 이틀(10/26~27) 조정을 받은 뒤의 반등이고, 유비테크 자체 공시는 없었다.
표 1. 10/28 홍콩 로봇 관련주 종가 등락 (전일 10/27 등락·5거래일 포함)
종목 (코드)
사업
10/28 종가
10/28
10/27
5거래일
유비테크 优必选 (9880)
휴머노이드
HK$69.20
+9.3%
-7.6%
+2.7%
참고: 유니트리 (688836.SH)
휴머노이드(A주)
¥695.90
+8.7%
-4.8%
+35.1%
도봇 越疆 (2432)
협동로봇
HK$19.90
+8.3%
-1.0%
+16.3%
에스툰 埃斯顿 (2715)
산업용 로봇
HK$13.72
+7.6%
-5.3%
+12.5%
긱플러스 极智嘉 (2590)
물류 로봇
HK$6.57
+4.5%
-3.7%
+1.4%
호라이즌 地平线 (9660)
자율주행·로봇 칩
HK$3.74
+3.7%
-5.9%
-2.2%
51WORLD 五一视界 (6651)
로봇 시뮬레이션
HK$58.00
+2.8%
-3.8%
+14.4%
메크마인드 梅卡曼德 (9615)
로봇 비전
HK$88.95
+1.3%
-1.2%
+2.4%
참고: 항셍지수
—
23,104.91
+0.3%
-0.7%
-2.3%
Yahoo Finance 일봉 종가로 계산(2026-10-28 KST 조회, KB API 미연결로 대체). 상승 빨강·하락 파랑. 지수는 통화 표시 없음.
강세 재료 타임라인
10/15 국가표준휴머노이드 로봇 국가표준 6건 발표(2027-04-01 시행). 유비테크는 표준 제정 작업반 부반장사(2025 연차보고서).
10/19 정책상무부 등 9개 부처, 상업·가정 서비스 현장에 로봇·구현지능 적용 확대 의견. 같은 날 유비테크는 UAE 라스알카이마 정부와 휴머노이드 연구·기후 시험 MOU(PR Newswire).
10/21~22 신제품·행사유니트리 H2-X 공개, 항저우 세계 물리 AI 대회. 즈위안(智元)은 누적 2만 대 인도 발표.
2021~2025년 5년 연속 순손실(연 7.9억~12.6억 위안), 2026 상반기도 3.4억 위안 적자. 반면 매출은 2025년 +53%, 26.1H +104%로 빠르게 늘고 있어 PER·PBR 대신 EV/Sales와 성장률, 현금 소진 속도로 본다. 수주잔고(RPO)는 공시하지 않아 계약부채로 대신 본다.
휴머노이드가 최대 사업이 됐다. 풀사이즈 휴머노이드(Walker S 시리즈 등) 매출이 2024년 0.36억 → 2025년 8.21억 위안(+2,204%), 2026 상반기 5.90억 위안으로 매출의 46.5%. 상반기 판매 921대(+1,947%).
적자는 줄고 있다. 매출총이익률 28.7%(2024) → 37.7%(2025) → 44.7%(26.1H). 영업손실은 반기 5.3억(24.1H) → 2.8억 위안(26.1H). 다만 26.1H는 주식보상비용이 0이고 대손상각이 0.91억으로 늘어난 점을 함께 봐야 한다.
현금은 빠르게 줄었다. 상반기 영업현금흐름 −7.5억, 설비투자 −2.6억, 펑룽(锋龙股份) 인수 −15.1억 위안으로 현금이 49.2억 → 23.8억 위안. 2025년에만 세 차례(2월·7월·11월) H주 유상증자를 했다.
밸류에이션. 시가총액 약 ¥296억(약 5.9조 원)에 TTM 매출 26.5억 위안 → EV/Sales 10.6배, PBR 4.2배. 유니트리(TTM PSR 100배대)보다는 낮지만 적자 기업이라 매출이 계속 두 배씩 늘어야 정당화되는 수준이다.
홈페이지 주요 제품 (ubtrobot.com/cn, 2026-10-28 조회)
제품군
대표 모델
시사점
산업용 휴머노이드
Walker S2(52 자유도, 3분 자동 배터리 교체로 24시간 가동), Cruzr Y1(바퀴형, 상자 운반·분류), Walker C1(이족, 상업·교육)
자동차·전자 공장 물류 공정에 투입. 2025말 연 6,000대 이상 생산능력(연차보고서)
짚어 볼 점: 휴머노이드 매출은 반기 기준으로 줄었다. 풀사이즈 휴머노이드 매출은 25.2H 7.82억 위안(연간 8.21억 − 25.1H 0.38억, 산출값)에서 26.1H 5.90억 위안으로 −25%. 전년 동기 대비 +1,445%라는 숫자는 기저가 거의 0이었던 탓이 크다. 대형 수주가 하반기 인도에 몰리는 구조라면 2026 연간 실적(2027-03 발표)에서 다시 확인해야 한다. 회사는 수주잔고 금액을 정기 공시에 적지 않는다.
2021년은 홍콩회계기준, 2022~2025년은 중국 회계기준(CAS, 2022년은 재작성). 2021~2023 영업손실은 연차보고서 5개년 요약에 없어 '데이터 없음'. 조정 EBITDA는 회사 제시 Non-GAAP.
해석. 5년 동안 매출은 8.2억 → 20.0억 위안으로 늘었고, 2025년부터 매출총이익률이 뚜렷이 올라 적자가 줄기 시작했다. 다만 2025년 적자 축소(−3.7억 위안)의 40%가량은 주식보상비용 감소(2.45억 → 0.99억)에서 나왔다. 현금 기준으로는 영업현금흐름이 2024년 −8.8억, 2025년 −7.8억 위안에 이어 26.1H 반기에만 −7.5억 위안으로 오히려 커져, '흑자 전환'은 아직 손익계산서에서도 현금흐름표에서도 확인되지 않았다.
26.6말 현금 2,381 + 단기금융자산 270 − 차입금 870 − 1년 내 만기 150 (백만 위안)
TTM 매출 / 매출총이익
¥2,649mn / ¥1,103mn
2025 + 26.1H − 25.1H (산출값)
TTM 순손실
¥-689mn
같은 방식
반기 현금 소진
¥-1,011mn
26.1H 영업현금흐름 −749.5 + 유무형자산 취득 −261.3 (인수 대금 제외)
수주잔고(RPO) / ARR
데이터 없음
정기 공시에 금액 없음. 계약부채(선수금)는 26.6말 133.3mn(25말 91.1mn)
해석 함정 체크. ①EV/Sales가 2/20 고점 때의 절반 아래로 내려왔지만, 같은 기간 휴머노이드 반기 매출도 25.2H 7.8억 → 26.1H 5.9억 위안으로 줄었다. 멀티플 하락이 곧 저평가는 아니다(전통 SaaS 사례와 같은 함정). ②26.1H 성장률 104% 중 약 22%p는 펑룽 연결 효과다. ③지금 주가는 2025년 세 번의 증자 단가(HK$90.0·82.0·98.8)보다 낮아, 추가 자금 조달이 필요해지면 희석 부담이 더 커진다.
③ 보조 지표
지표
값
비고
PER (TTM)
해당 없음
순손실
PSR (TTM)
11.2x
시가총액 ÷ TTM 매출
PBR
4.2x
지배주주지분 69.7억 위안(영업권 11.2억 포함). ROE 적자
EV/EBITDA
해당 없음
조정 EBITDA 26.1H −174.1mn
FCF 수익률
-6.8%
26.1H 소진 속도 연환산 ÷ 시가총액 (가정)
선행 지표 (12MF 매출·이익)
데이터 없음
컨센서스 미확보. 필요하면 요청
자료: 2026 중간실적·중간보고서(재무상태표·현금흐름표), 월간 주식변동 보고(2026-10-02), 중간보고서 증자 자금 사용 내역, Yahoo Finance(10/28 종가·환율). 지표는 공시 수치로 계산한 산출값7
UBTech · 실적 기대치·실적 품질·가격 위치2026년 10월 29일
④ 실적 기대치 점검
항목
내용
다음 실적 발표
2026 연간실적, 예년 기준 2027-03 말(2025 연간은 2026-03-31). 홍콩 규정상 3분기 실적 공시 의무 없음 → 발표 2주 전 구간이 아니어서 이번엔 점검 생략
Earnings Whispers / 컨센서스
데이터 없음 (홍콩 상장 종목 미커버, 컨센서스 미확보)
회계 기준
중국 회계기준(CAS). 회사가 조정 순손실·조정 EBITDA(Non-GAAP)를 함께 제시하므로 비교 시 같은 기준끼리
⑤ 실적 품질 체크 (최근 반기 26.1H)
항목
판정
근거
출처
1. 이익 기준
이상 없음
26.1H는 주식보상 0으로 조정 순손실 = 순손실(−338.8mn). 2025년은 SBC 99.3mn을 더해 조정 순손실 −690.5mn
2026 중간실적 Financial Summary
2. 이익 vs 현금
문제 있음
순손실 −338.8mn인데 영업현금흐름 −749.5mn으로 두 배 이상 유출. 매출채권 +377mn, 재고 +409mn(인수분 포함) 증가가 원인
2026 중간보고서 현금흐름표·재무상태표
3. 회계 추정 변경
확인 필요
추정 변경 공시는 없음. 다만 대손상각 1.3mn → 91.1mn으로 급증, 채권 회수 가정이 보수적으로 바뀌었는지 연간 보고서에서 확인 필요
2026 중간실적 손익계산서
4. 일회성
확인 필요
펑룽 연결(4월~): 매출 139.2mn 추가, 영업권 1,123.5mn 신규 인식. 관계기업 투자손실 −34.5mn. 이자수익 52.6mn(전년 7.2mn)은 증자 자금 효과
10/28 유비테크의 +9.3%는 회사 뉴스가 아니라 A주 부품주 상한가 랠리에 따른 업종 반등이다. 회사는 산업용 휴머노이드를 실제로 팔고 이익률도 개선되고 있지만, 상반기에도 순손실 3.4억 위안·현금 소진 10억 위안이었고, 휴머노이드 매출은 반기 기준으로 줄었다. 주가는 고점 대비 -56%, 60·120일선 아래의 하락 추세 속 반등이다. 판단의 축은 ①연간 실적에서 하반기 휴머노이드 매출이 다시 늘어나는지 ②영업현금흐름 적자가 줄어드는지 ③추가 증자 없이 버틸 수 있는지 세 가지다.
고지사항
본 자료는 투자 판단의 참고용으로 작성된 분석 자료이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 투자 결정과 그 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
유비테크(优必选)는 미국이 아닌 홍콩거래소 메인보드 상장사로, SEC 공시가 없어 재무 수치는 회사가 HKEX에 공시한 2026 중간실적 발표(2026-08-28)·중간보고서(2026-09-24), 2025 연간실적(2026-03-31)·연차보고서(2026-04-14), 2024 연간실적, 월간 주식변동 보고(2026-10-02)를 기준으로 했습니다. 중국 회계기준(CAS) 수치이며 2026 상반기는 미감사입니다. '산출값'으로 표기한 반기·TTM·밸류에이션 지표는 공시 수치로 계산한 값이고, 현금으로 버틸 기간은 상반기 소진 속도가 이어진다는 가정입니다.
주가는 KB증권 오픈API에 연결되지 않아 Yahoo Finance 일봉 시세(9880.HK, 2026-10-28 종가)를 대체 출처로 사용했습니다. 다른 홍콩·A주 종목 등락과 환율도 같은 출처입니다. 강세 배경은 FX168·신랑재경·富途 등 언론 보도를 인용했으며 테슬라 일정은 보도 기준입니다. Earnings Whispers·컨센서스·12MF 지표는 데이터 없음으로 표기했습니다. 홍콩달러 표시 자산은 환율 변동에 따라 원화 기준 수익률이 달라질 수 있습니다.
